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宜信财富私募基金:政策需要继续放松,缓解经济下行压力

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很多人嘴上说着私募基金,其实并不是很了解,今天宜信财富带您详细了解私募基金,简单点说,就是私募股权基金的运作方式是股权投资,即通过增资扩股或股份转让的方式,获得非上市公司股份,并通过股份增值转让获利。

新型冠状病毒疫情对中国经济短期增长,特别是一季度增长,有较大拖累。疫情的发展是决定其对经济影响最根本的因素。基于钟南山等专家预期疫情拐点在元宵节前后出现,假定随后2至3个月内逐步消退,我们认为疫情对经济的负面冲击将主要集中在一季度,也就是疫情爆发期所在的季度。

预期一季度GDP同比增长约5%。隐含GDP季调后环比增速仅0.3%,远低于去年四季度1.5%的环比增长。新冠疫情拖累一季度GDP同比增速约1.1个百分点,大于SARS疫情爆发期对2003年第二季度经济增长0.8个百分点的拖累。 

我们预期疫情对2020年全年中国经济增长拖累较为有限,仅0.2个百分点。和历史上的众多疫情一样,此次疫情难以改变中国经济温和放缓的中长期趋势。在政策适度宽松的基准情形下,预期二至四季度,经济增速有修复,季度平均同比增速约5.8%,使得2020年全年增长5.6%,略低于我们年初发表的《2020年资产配置策略指引》中对2020中国经济增长5.8%的预期。

就行业表现而言,鉴于SARS的经验,新型冠状病毒疫情在短期将对消费、第三产业带来明显冲击,包括交通运输、住宿餐饮、零售、旅游、金融、地产等。

这次疫情对经济的短期拖累要大过SARS,主要因为:

●当前第三产业在经济中的占比较SARS时提升12个百分点,高达54%。 

●国家采取了严格的疫情防控措施,包括限制人员流动以及延长假期措施等,这些措施对隔断病毒传播十分有帮助,但也降低了消费和社会生产水平。

●世界卫生组织(WHO)将新型冠状病毒疫情列为国际关注的突发公共卫生事件,虽然其不主张各国对国际旅行和贸易采取非必要的限制,但是目前出现多国航空公司停飞中国甚至撤侨,中国贸易和投资的外部环境更为负面。

●相比于2003年SARS所处的经济上行周期,当前中国经济处于长期增长趋势下行,新旧动能转换的档口,容易放大负面冲击。

●房地产销售在一季度或受疫情较大的打击,令开发商资金回款和信心受到更大冲击,使房地产开发活动面临调整压力。

预期宏观应对政策包括:1)财政政策,对受疫情影响比较严重的行业减免部分税费;2)信贷政策,对受疫情影响较大的行业和地区适当倾斜,小微企业予以信贷支持;3)鼓励银行下浮贷款利率等;4)加大地方债规模;5)货币政策定向和全面放松,包括降息和降准;6)考虑到房地产业的下行给经济带来的风险较大,针对房企融资和非投机性的住房需求政策也可能边际放松。

风险因素:疫情未能得到有效控制,出现第二峰、第三峰的冲击,随着疫情时间的延长,对经济的冲击也将更大和更久。

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